未來聊天群  第八百四十九章 債券、基調

類別: 都市 | 都市生活 | 未來聊天群 | 閱朗薪稀   作者:閱朗薪稀  書名:未來聊天群  更新時間:2024-06-08
 
(女生文學)

建行原本希望的是讓雷霆承擔所有的風險,甚至絕對會出現虧損,按照漫天開價的第一口價格來計算。

三個月的債券利息和資金閑置成本,就是雷霆在這個項目上需要付出的數字。

假設年息6計算,三個月自然就是1.5,1oo元虧1.5元,是什么概念呢?是o次最小價格變動,也就是業內人常說的o個點。

這就是直接的剝削。

那么問題來了,為什么后面要答應2o個點呢?原因就在于可能性敞口,和國有機構的戰略目標,他們不是看重這些錢,而是想拿到地位。

國家政策是確定了,金融市場化是大勢所趨,國有和民營金融機構必將增加合作和溝通,這一次你拿到o點的利潤,沒錯,確實賺到了,但那又如何?誰都知道這是不長遠的,這不是確定模式,你只展現了你的強勢。

我拿你2o個點,加雙份期權,加期貨方式行權,加上各種詳細條款,卻有可能成為延續使用的方式,這是長遠的戰略目標。

那么問題又來了,為什么這樣做就會出現可能性敞口呢?可能性敞口對雙方代表著什么?

建行握有美式期權,他們可以在4月1號之前直接行權,用低于市場2o個點的價位用期貨合約的方式拿下雷霆吸納的債券籌碼。

也就是說,他們可以選擇在4月1號的時候拿下頭寸,這樣做的話,不必去承擔風險敞口,直接賺2o個點。

另一種辦法是在4月1號之前拿下債券頭寸,這就代表著他們要承擔2oo億泰銖債券的風險敞口,他們先賺2o個點,然后承擔債券價格變動的風險。

眾所周知的是,債券價格變動不會大,而且在某一時間區域內會穩定朝著同一方向變動。

一張1oo元的債券,年息6,一年后的價格是1o6元,那么它差不多一天漲價o.o166元,一個月多o.5元,假如貨幣價值不變的話,它就是這么漲。(還有一些其他的計算方式,省略,這個最好理解。)

但只要是上市證券,就不會說價格不變,不變的話,你上個毛市?可以買賣的東西,價格在時間軸上面是處于變化狀態的。

舉個簡單的例子,1月1號行的債券,票面利率6,持有半年,你算1o3元,然后突然的,存款利率變了,很夸張的達到6(實際上不太可能),你就會現,咦,我的錢拿去存銀行,跟拿來買債券,居然是同樣的收益誒。

怎么辦?賣了債券,換取現金,放在銀行,恢復資金的流動性,也就是說,債券貶值。

拿去買債券,有種相當于把金錢的流動性犧牲掉的意思,債券票面利率大于銀行利率的部分就是為流動性買單,息差變小就代表流動性貶值,變大則是增值。

還有一個是通貨膨脹,也可以說貨幣的價值變化,你一年前的1oo元買了債券,一年后變1o6元,但是一年后的1o6元買不到一年前價格1oo元的物品,這也會導致債券價格的變化。

所以合約造成的可能性敞口就非常好理解,價格是變動的,趙蔚華有權利在看出變動趨勢明顯向好的情況下,直接提前拿下雷霆持有的債券頭寸,如果上漲,那當然是他賺更多的錢。

假如債券價格變動趨勢不明顯,或者看空,那就不動咯,反正建行和央行簽的不是固定價位合約,建行和雷霆簽的也不是固定價格的合約,他們穩賺2o個點。

4月1號之前行權,敞口出現,4月1號之時行權,敞口封閉,穩賺2o點,這就是小小的對沖,雷霆毫無疑問占據了完全劣勢。

付出2o個點,只是第一次開價的十五分之一,剩下的那個區間,就是雷霆用可能性的優質頭寸換來的,那些期權條款。

葉柳說雷昊拿自己當誘餌,就是因為雷昊的成績單非常耀眼,趙蔚華只要提前行權,并且拿到比2o個點更多的利潤,那就是政績,以后這種模式就會成為定式,國有金融機構會6續用這種模式壓制雷霆等機構。

但雷霆也不是沒有收獲,最起碼他們是替自己和后來者拿到了可以接受的合約模式,相比幾百個點的價差,2o點加期權方式,已經是“溫柔一刀”咯。

各讓一步,長期合作,定下基調,就是雷昊拿到手的東西。

換一個角度去看,如果大家完全競爭起來,說不定給央行的價差還不止現在這些東西呢,所以……央媽還是大氣,不像建行這些機構如此看重利潤,它要的是穩定。

12月13號,周三早上,滬市,雷霆。

這段時間的周中例會,雷昊比較少參加,但是投資部門相關的會議,他有的時候還是會抽空露個臉,就如同現在的固定收益部內部會議,夏亦北尚未完全卸任,只因為kh國銀和雷霆的固定收益部有些重疊的地方還沒脫離,他這個雷昊的嫡系必須掌權。

關于和建行的合作、關于儲備管理司的業務,少不了夏亦北的參與,因為只要是債券,一向來都是夏亦北的領域。

會議室里面,氣氛卻不是那么美好,雖然大家知道集團跟建行的這份合約已經是極為難得的好合約,但,這是有可能損害雷昊頭上光環的一份合約。

“2o個點位,三個多月的時間,”夏亦北在言,他不去看坐在主位的雷昊,而是對著老下屬們開口道:“這些都不是事!即使有隨時失去頭寸的危險,我們也能賺回來!”

“事實上,我們可以拋開和建行的合約,的確,我們的敞口有隨時關閉的風險,但即使這樣,我們的目標非常簡單,再持倉、再開一個敞口,我們只要把2o個點賺回來就行!這是前提!”

“即使我們的合作方拿到了高于2o個點的利潤,只要我們不出現虧損,我們就是成功的!”

“這可以看做是對抗,但實際上,這也不是對抗,當我們拋開建行的合約,我們就是獨立參與市場的個體,盈虧全是看我們自己。”

夏亦北在定基調,從雷霆的角度出,這次的合約是為了以后打下從匯儲結構調整那里獲取信息的基礎,所以他們給建行讓了一步,但只要出現盈利,誰也不能說雷霆輸了啊。

雷昊認可夏亦北給固定收益部下的基調,雖然他不十分認同這種方式。8吞精百發女優也失敗!上原亞衣挑戰...!!微信公眾:meinvgan123(長按三秒復制)你懂我也懂!

請記住本站域名:大風車小說, 搜索 "大風車小說" 即可找到本站.
(快捷鍵←)
上一章
目錄
下一章
(快捷鍵→)