按照嘀嘀方面給出的65現金加35％股權置換的方案，張益達持有的30.57股權全部出售，可以換取18.342億美元。
其中現金11.9223億美元，嘀嘀股權6.4197億美元。
要是按照這個劇本走，張益達可以拿到嘀嘀1.15的股份。
這點股權看起來不多，但考慮到嘀嘀并購惠民出行后估值將達到560億美元，真實價值相當不菲。
但張益達放棄了嘀嘀股權，選擇把股權出售給了軟銀和銳向產業投資基金。
其中，銳向以2.6億美元的代價拿下了0.46％，加上把惠民出行5股權全換成嘀嘀股權拿下的0.54，對嘀嘀持股合計剛好1。
而軟銀收購了張益達手中的其他0.69嘀嘀股權，總共花費3.8197億美元。
所以，張益達最終一共獲得了18.342億美元現金。
有意思的是，包括軟銀在內的很多大型投資機構，選擇把惠民出行股權全部置換成嘀嘀股權。
為此，他們還跟惠民出行的小股東做起了交易。
也就是說他們拿收到的65現金去買其他股東手上的嘀嘀股權。
嘀嘀一直是風口上的豬，根本不缺投資人追捧。
但嘀嘀發展到現在，500多億美金的體量了，融資的時候除了看錢比價，還要看投資機構的背景和能量。
看這些背景、能量能不能給嘀嘀帶來更大的發展機遇，比如說國際化等等。
所以，一般的中小型投資機構此時是被排除在嘀嘀融資大門外的。
而他們唯一能投進嘀嘀，跟嘀嘀扯上關系的機會就是這次惠民出行并購。
大部分投資機構都把轉換的嘀嘀股權緊緊攥在手上，根本不會出售。
愿意出售股權的“傻子”并不多，除了張益達，只有華屹資本和真科基金兩家機構。
華屹資本這邊是得到張益達授意才如此的。
而真科基金選擇全額套現，則是徐小明覺得嘀嘀估值過高了，就算以后有機會成為千億美金的巨頭，回報率也不會有多高。
有這功夫，還不如拿錢多進行一些小額的天使投資。
比如找到下一個張益達，下一個陳甌，回報率比這高得多。
黑衫資本、中信產業投資基金這些大型投資機構本身就是嘀嘀的股東，對嘀嘀還是很看好的。
他們選擇繼續梭哈嘀嘀，對于嘀嘀股權那是眼饞得緊。
這一輪換股估值是560億美元，下一次再開放融資搞不好就是800億、1000億了。
但惠民出行股東間私下流動的嘀嘀股權并不多，大部分還都被銳向產業投資基金和軟銀買走了。
銳向產業投資基金增持嘀嘀的股份，是張益達想維系銳向和嘀嘀的關系。
要不是資金不允許，張益達是想增持到2或者3的。
但眼下，也只能想拿下1股權，勉強維持一點存在感。
最痛心疾首的莫過于前段時間套現離場的三家機構股東了。
嘀嘀方面還好，反正成功收購到惠民出行，對于他們就是賺到。
被軟銀小小算計一把，也算不了什么。
相反，軟銀在這次并購行動中出力不少，雙方談判基本上都是軟銀從中牽線搭橋的。
而金沙河創投的朱小虎、經緯全球的張鷹兩人則把腸子都悔青了。
A輪融資，他們兩家機構各自出資5000萬美元，按6.25億美元的投后估值取得了惠民出行8股權。
后面經過稀釋，也還持有4.38的股權。
這些股權，被他們兩家機構按照30億美元估值，以1.314億美元的價格賣給軟銀了。
賣完以后，他們兩人還覺得回報率雖然沒有想象中的高。
但其實也不算差了，關鍵是退出時間短，才兩年時間，折算下來年回報率也有80了。
對于惠民出行，他們兩人分析過，盈利問題很難解決。
隨著時間的推移，很有可能融不到資了，由銳向、眾合集團、睿信集團這些公司輪流給它輸血。
對于張益達旗下產業來說，惠民出行有非常好的引流效果，戰略地位非常高，是不可能被放棄的。
但風投陪著這么玩下去，就被徹底套牢了。
所以在軟銀給出30億美元報價后，兩人稍微拿捏試探一番就痛快答應下來了。
當時他們還覺得是軟銀人傻錢多，投中雅虎、阿貍后，就慢慢開始飄了。
但現在來看，不得不佩服軟銀的資本整合能力。
自己等人完全就被人家玩弄于鼓掌之中，要是再晚上一個月跳車，可以多賺取1.3億美元回報。
但世上沒有后悔藥賣，他們也只能愿賭服輸。
兩人背后的投資機構作為嘀嘀的股東，也應邀出席了并購簽字儀式。
看著臺上正在簽署各種合同的張益達、陳衛，朱小虎嘀咕了一句，“我怎么感覺嘀嘀買虧了呢？”
“呵呵，資本買單，沒有一個人是輸家。”
張鷹輕笑，他以為朱小虎還沒把被軟銀坑了一把的事情想通。
念頭不通達，吐槽兩句也屬正常。
事實上，導致兩人出了大糗的事也正是嘀嘀并購惠民出行。
要是沒這件事，搞不好過兩年，他們還能落下一個“先見之明，成功逃頂”的好名聲。
但現在嘛，事情已經開始小范圍地在投資圈傳了。
軟銀大佬用智慧和手腕整合出行領域，他們兩家機構則成了襯托人家的反面教材。
同行笑他們目光短淺，消息靈通的客戶則表示到期不再跟他們兩家機構續約。
煩心事太多了，張鷹也開心不起來。
軟銀確實下了一步好棋啊，先收購惠民出行股權、再說服兩家公司的股東和管理層同意合并。
其實在嘀嘀股東大會上，還有一些小插曲。
阿貍是堅決不同意并購惠民出行，主要是銳向那一系列附屬條件，稱得上是嚴重侵犯了螞蟥金服在嘀嘀的利益。
企鵝和財務投資股東則支持并購。
企鵝是非常樂意銳向進來分螞蟥金服蛋糕的。因為銳向不來吃，大頭全被螞蟥金服吃了。
銳向進來吃到蛋糕了，企鵝作為銳向的重要股東，也可以分潤一二。
再其次，可以削弱阿貍系的能量。
企鵝和阿貍的對抗，不是兩家公司的簡單對抗，而是互聯網兩大陣營的對立。
這種對立是曠日持久的，不會一下子就分出勝負。
魔寶支付成功上架嘀嘀，也可以看作是一場小戰役的勝利。
只要這種小戰役再多來上那么幾次，可能勝負的天平就要往企鵝系傾斜了。
財務投資股東則是想看到嘀嘀更加強壯，他們又沒有支付公司，跟他們不相干，自然不會支持阿貍。
會議一度僵持，軟銀成為了最終的決定性力量，他們傾向并購惠民出行。
因為收購款大部分都來源于軟銀，軟銀一方一開口，局面就變了。
對于軟銀即將領投的55億美元融資，全體股東都是歡迎和期待的。
因為完成這一輪融資，意味著嘀嘀將登上新的臺階，甚至有機會朝千度發起沖擊了。
陳衛也跟軟銀的投資人走得很近，以前都抱企鵝和阿貍大腿，現在換了個更有錢的。
陳衛對軟銀愿景基金的1000億美元基金規模，可是眼饞得緊。
論給錢，阿貍和企鵝加一塊都沒軟銀來得爽快。
“張益達肯定不是輸家，套現18億美元現金，杰克馬套阿貍的股權都沒這么爽快過。”
朱小虎在臺下一邊觀看簽字儀式，一邊評頭論足道。
“陳衛也不是輸家，并購惠民出行后，嘀嘀將登上新的高度，他的事業也將上升到新的高度。
至于他股權被稀釋，倒也無妨。稀釋得也不多，而且他本身連3持股都不到了。
對于他們這種人，企業影響力和可控制和影響的資產才是最重要的。
國內RDMT四小巨頭，嘀嘀暫時領先一籌。”
“現在還有加個眾合集團了，RDMTZ五小巨頭。銳向也不差，在國際擴張上面就沒停止過，相比螞蟥金服都毫不遜色。
就是銳向好久都沒融資過了，外界也沒辦法判斷它的估值。
所以外界對它的公允估值一直停留在2015年的275億美元，現在翻倍了都不好說。”
張鷹順著朱小虎的話，也提了提自己的觀點。
“嗯，銳向確實實力深不可測，已經成了螞蟥金服最重要的對手。
無論在國內還是在國外，聽說兩家公司在印度、東南亞都在開戰……”
朱小虎給張鷹講起了前段時間自己去東南亞和印度考察的所見所聞。
“眾合集團，我覺得還差了點吧。當不起五小巨頭的稱謂。兩家公司在合并前，也就幾十億美元的體量。”
張鷹搖頭道：“你錯了，我發現所有人都低估了眾合集團的潛力，特別是那款叫Musical.ly的軟件，風靡了歐美還不算，已經開始席卷亞洲了。
不知不覺，它的業務版圖快覆蓋全球大部分國家和地區了……”
朱小虎“嗯”了聲，看著坐在第一排的薛村禾。
對張鷹說道：“我覺得軟銀投資太激進了，嘀嘀將來要是出點問題，或者像惠民出行一樣無法盈利。
可能軟銀要栽一個大大的跟頭！”
張鷹愕然，開口笑道：“嘀嘀怎么會出問題，你多慮了。至于無法盈利，我想不會。
等半壟斷了市場，取消補貼就可以了。嘀嘀想做的是出行平臺，通過聚攏流量，再往其他領域延伸。
